 論述春秋
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● 股市韜略 基本面選股 婁珂 【編者按】婁珂借助文字的組合，不僅表達出思想、情感、體驗。而且通過文字的旋律，組合成一首首悠揚的樂曲。通過文字描繪出虛幻的夢境。旋律與場景的通感體驗成為本人的創作風格。 婁珂詩文作品散見於《詩刊》《詩歌報月刊》《詩潮》《寫作》《鴨綠江》《女子文學》《女友》《遼寧青年》及臺灣《世界詩葉》《葡萄園》香港《詩雙月刊》等國內外中文報刊。多次獲全國詩賽獎，有作品入《青年詩曆》《青春詩選》《純情經典》《全國新田園詩選》等類選集。 婁珂著有詩文集《微雨丁香》瀋陽電視臺 瀋陽人民廣播電臺 瀋陽經濟廣播電臺 《瀋陽日報》《瀋陽晚報》《瀋陽工人報》《遼寧青年》等許多報刊新聞單位摘選介紹本書，並專訪作者。 婁珂先後在瀋陽經濟廣播電臺、瀋陽人民廣播電臺、遼寧商廣、都市之聲、遼寧文藝、瀋陽交通、遼寧經廣、瀋陽電視臺等做過：文學創作、文學輔導、娛樂節目、證券節目嘉賓主持。 婁珂不僅是一名詩人作家，電台主持人，以及為客戶提供專業服務的廣告創意人，還擔任某集團企劃總監，負責監督指導全國各分公司企劃、營銷、培訓。尤擅長股市韜略，曾在《經廣證券》《風雲股市》等廣播節目及《股市線上》等電視節目中定期為散戶股民解盤，並首次將兵法韜略，運用於盤面分析，創辦“第三只眼”深受廣大股民歡迎。並為《瀋陽日報》證券欄目撰稿。應遼寧音像出版社同瀋陽電視臺聯合邀請，出版《股市慧眼》VCD光碟。 婁珂通信地址：遼寧省瀋陽市和平區東北大學235信箱（郵遞區號：110004） 過去，我曾在電視中向觀眾介紹過基本面選股方法，深受股市戰友的歡迎，但是，由於時間愴促，沒有詳細深入的展開不夠具體，所以在操作上產生一些分歧。今天就基本面選股方法，全面深入系統的同大家一起探討。 不知大家注意到沒有，凡是高價股，無論其原來有著一段什麼樣悲慘不幸的經歷，虧損也好、負債也罷，甚至托普軟體的前身是將要倒閉的企業。但今天只要股價在20∼30元以上，基本面全是好的，就連高價ST後世也必將都有一個燦爛的基本面。但是，這裏有一個問題，就是股價先行，基本面隨後。有時，甚至，股價到達山頂，基本面才會公佈重大利好。 這是因為過去是莊股橫行，莊家同上市公司聯手，在股價低部出利空消息，所以分析利空消息的真實性和對上市公司的實質影響十分重要。有時股價在低位，主流資金拿不到足夠的籌碼，於是借助上市公司的利空消息，利用惡鬼、惡夢有意把圖形做壞，吃進低位兼價恐慌籌碼，然後在莫名其妙的拉升，利用美女K線圖。在許多散戶感到一片疑惑之時，利好消息頻傳，吸引散戶紛紛吃套。莊家把惡夢和差價帶走，把高價股和好基本面留給散戶。 那麼，投資者依據基本面選勝是對是錯呢？可以肯定地說，是對的。問題的關鍵是，你要挖掘出股價在低位而潛藏著不為人知的基本面。也就是說，你要在低價位選出未來好基本面的股票，然後，等基本面好消公知於眾，股價升入高位再出。然後，再去選擇低價位潛藏好基本面的股票，等著坐車。但是，千萬不要坐從山頂上滑下來的車，再好的股票也要在他進入上升通道時再進，否則。一隻股票握了幾年才賺錢，還有意義嗎？當然，如果你幾年前握住了中信國安、綜藝股份或海虹控股，今天的收益還是不匪的，但你若是在他們公佈基本面利好再進入可就慘啦！ 基本面選股，技術分析選時，二者缺一不可。 對於中小散戶，不要買太多的股票。炒股票不是壓寶，不能過於分散。如果你把十個雞蛋放進十個你不瞭解的籃子裏，還不如放進一個你十分清楚的籃子安全。你要用發展的眼光，專業的水平，自信的魄力，才能做好事做成事賺到錢。 信心十分重要，這也是散戶股民騎不住大黑馬的主要原因。洗兩回盤，你就懷疑自己的判斷力，就想下車。所以投資股票一定要克服恐懼，消除貪婪。堅定獲利信心，騎住黑馬就是不放。 中國股市剛剛起步，進入一個新的發展週期，這也是歐美股市走熊，我國股市牛氣沖天的主要原因，你不可能把一個剛剛十歲，進入成長期的中國少年股市，同四、五十歲人到中年的歐美股市相比較。兩者本身不具有可比性。如果沒有突發的政治、經濟事件，至少3∼5年內，中國股市不可能出現系統風險，不包括個股摘牌風險。3∼5年內個股摘牌風險，低於上市公司總量的百分之五以下。盡而說：股市無風險，智慧搏差價。那麼，差價的幅度，就是智慧的積分，智慧高、差價大、智慧低、差價小，無智慧，就只能給人家送差價了。這裏的智慧，主要是指專業水平智慧，再聰明的旱鴨子，如果你趕它下水，照樣被淹死。如果以2000點為本輪行情的基數。那麼，本輪行情的終極目標位元，應該在5000點以上，也就是說3∼5年內指數漲一倍半，但相對於各股表現，卻迥然不同。 那麼，哪些股票是未來的主流熱點？哪些股票不適宜做長線？怎樣選最賺錢的股票呢？今天向大家介紹六項選股法則。可以肯定地說：只要你嚴格的按照這六項法則選股，保守性估計，三年內，資金翻一倍沒問題。如果心理狀態好，還會加 30％利潤，如果懂技術，還要加利潤。 第一項 主營增長30％以上 我們知道炒股最看重的是未來預期。所以，上市公司行業發展前景最為重要，一定要選朝陽產業，陽光無限，企業發展戰略同國家產業政策同步，主營增漲30％以上，產品科技附加值高。 既然炒股炒的是預期，你就不能等公司財務報表出來，公佈主營收益增長30％才進入，因為這時股價已有所漲幅。而要提前進入，因為誰都會算一年30％三年主營翻一倍，股價肯定會提前表現。 目前，資訊產業是全球增長最快的一個行業。日本在經濟衰退之後，八次啟動內需，均未見效。近期也提出，以資訊產業拉動經濟增長。在我國，通信行業對GDP增長的間接作用在90％以上，2000年僅移動通信這一行業就拉動GDP增長0．8個百分點，預計第三代移動通信市場價值在1萬億元以上。在第十個五年計劃中，預計未來五年 GDP增長久7~8%資訊產業年增長2O%以上，是 GDP的三倍。而實際情況是：2001年初，資訊行業同比增長36％在我國資訊網路建設中，通話是主要收入來源，增值服務幾乎是一片空白。網上炒股，網上交易也僅僅是網上增值服務的冰山一角，替力無比巨大。 隨著一線通（電視、電話、網際網路）的廣泛普及網路界的跑馬圈地結束之後，資訊市場將會由對抗、競爭轉變為合作、依存的夥伴關係。戰略思想是先把蛋糕做大。 分析目前A股，通信類上市公司可分為，交換設備供應商，傳輸設備供應商，終端設備供應商，和其他通信設備供應商，相比之下，華為電子整體實力較強，雖然產品覆蓋面較廣，但企業質量較高，其傳輸網國內領先。中興通訊整體實力優良，研發能力稍弱，相比之下大唐電信，產品系列比較齊全，但生產規模小。這裏存在一個科研成果轉化為生產力和生產力科技水平落後的變數問題。 通過基本面分析，我們可以清楚的看到這些股價的炒做與基本面的比價關係，面對電信、電子、軟體的高速增長，如果你能提前分析出某只股票主營增長30％以上，還等什麼！鎖定目標，擇機進入。 第二項 壟斷產品，利潤湧來 研究二級市場炒做，會發現這樣一個鐵律；即唯一性。無論是清華的高校概念，還是億安的納米電池，電子商務的梅林，都是股價炒高之後，才受到廣泛的認同，其關鍵就是沒有可比價的唯一性。無論是真賺錢，還是虧錢，反正是主營快速增長，市場份額不斷擴大。 過去、現在，未來，資本市場的運做，都是緊緊圍繞上市公司某一時間段不可替代的唯一性，為主導產品或概念進行資本炒做。 唯一性的壟斷，表現形式主要分三類：一類是行業壟斷性：如：電信、郵政、媒體、銀行、水電及行業唯一上市公司。對國家經濟、政治有一定影響，國家必須控股的企業，雖然這類企業有市場飽合期，但收益穩定，伴隨整體經濟週期波動；二類是企業產品壟斷性；主要是指高科技產品，高附加值利潤，高增長市場份額。“三高”產品主要蓄藏在上市公司購買或研發自有獨立知識產權的產品專案，因其具有競爭力最強，利潤最豐厚。產品生命週期相對較長的特點。一般情況下，這種產品專案收益率，至少是投資規模的3倍。股價不可能不體現。 第三類是資源壟斷：主要是礦產資源，由於具有獨特的不可複製性。加之品種比較稀少，除了石油和有色金屬、煤炭三個板塊。其他都是絕版資源。資源開發類上市公司。是以開採和加工為主，儘管先期投入較大，但後期回投率極高，是二級市場上不可多得的珍貴袖品。但一定注意；把握開採的數量風險和剛發現的新礦藏機遇。 唯一性是資本市場炒做的動力，唯一性所涉及的概念比較廣闊，唯一性概念還沒有為廣大投資者所認知，下面以我國當前新材料為例加以分析：材料是人類社會文明智慧的物質基礎。玻璃的發明，塑膠的誕生，都為人類文明邁上一個新臺階，進入二十一世紀，我國已將新材料技術、信息技術。生物工程例為新世紀，高新技術產業發展的三架馬車。 目前，國家已經認定17個國家級“863”計畫新材料成果產業化基地，其中包括風華高科。中科三環、蘇威浮，東方鉭業四家上市公司。 第十個五年計劃中，提升傳統產業結構，促進產品升級換代，也是以新材料為紐帶。新材料技術發展趨勢向功能化、複合化，智慧化方向發展。其中，功能材料，納米材料市場前景十分廣闊。 有資料顯示，使用納米技術生產的新材料目前全球大約有500億美元份額，預計2010年達到14400億美元規模，綜合年增長率達40％。與超導相關材料目前只有20億美元，但2010年將達到600∼900億美元，年增長40∼60%。上述兩種材料僅僅是新材料波濤中的一朵浪花。從我國新材料整體增長情況看；2000年新材料市場規模為2000億人民幣，預測2005年將達到4000億元。 目前的新材料類上市公司，基本上屬於行業壟斷地位。如樂凱，有研矽2001年五月前又有四家新材料上市公司掛牌，新材料公司進入資本市場僅僅是個起步。首批券商推薦的二板上市企業新材料企業占到10％以上，預計己上市公司涉足新材料產業的也在增加。2000年報顯示，14家新材料上市公司平均每股收益0．36元，其中增長率最高的是東方坦業，高達94，79％，其次是浙大海納增幅76％，中科三環 70％。 新材料企業發展潛力，速度是驚人的，其產品不僅具有國內壟斷性，而且具有國際性，市場利潤空間非常巨大，是不可多得的題材與概念。 壟斷性題材是概念的炒做主題，是永恆不變的熱點。 第三項 評估企業未來潛質 對企業價值的評估，國內外標準各有不同。從總體上來說，國內偏重於本身價值。如一個人的身高、體重、健康情況等等看得見摸得著的。銀行借貸考核償還能力，抵壓也是以固定資產為衡量依據，國外偏重于企業未來發展潛質，市場品牌形象，市場佔有份額等等。 由於國內外衡量企業的標準不同，銀行貸款依據也各不相同。換句話說，如果可口可樂生產基地，一夜之間全部化為灰盡。那麼，第二天可口可樂的擁有者可以向美國銀行貸款，憑藉這個品牌和配方就可以獲得再建一個生產基地的資金，如果在中國，這就不可能了。因為目前的中國銀行貸款抵壓主體選擇的是，看得見摸得著的實物。這就是區別，或者說是目前的區別。在什麼環境說什麼話，在中國，衡量一個企業的質量是以有多少錢，固定資產是多少為主要依據。 國家的發展，企業的發展，市場的發展，無論誰的發展，沒有錢，是誰也發展不了的。誰的發展不需要錢？在目前的中國只有錢能生錢，所以，企業的現金流量和可支配資金，是企業生存的血液，生產周轉，營銷網路建設，都需要大量的現金流。如果企業缺血，將嚴重的制約企業發展空間，甚至窒息而死。所以，衡量企業質量，一定要看企業血液迴圈是否流暢。 企業的流動資金是否充沛，負債率，不良資產是否合理，淨資產的存量方式，公積金是否充餘，是否分配過。 相比之下，我們儘量選擇一些，現金流量大，負債率低，淨資產高，公積金厚，多年沒分配過，滾存利潤豐，股本擴漲能力強的上市公司。 從某種意義上說，投資者要懂得動態分析上市公司財務報表，因為報表所例出的資料是過去的，並不意味將來的發展，將來的發展是一個未知數。這就要靠投資者自己去分析；誰是將來的微軟，誰是將來的可口可樂。 發展中的國家機會是最多的，錢最好賺的，現在的上市公司是以單一的方式獲得利潤或產品好，或營銷好，或管理好，或背靠科研院所，很少有像海爾這樣的全方位出擊。 第四項股東與資本運做 對於上市公司，大股東起著舉足輕重，甚至決定企業未來命運的做用。伴隨證券市場的逐步開放，重組、並購、兼併不斷湧現，甚至國際上，著名的跨國公司也會參股中國上市公司，提升上市公司產業結構，改善主營質量狀況，上演一幕幕化腐朽為傳奇的神秘故事，進行一場場收購與反收購，吞併與反吞併的戰鬥。二級市場，更會借題發揮，猛炒一把。 同樣作為二級市場的戰略投資者和機構投資者，也會參與公司營運，監督公司規範運做。他們不僅會有計劃的增減持股數量，同樣，也有權力、有能力、維護自己的合法權益。在這一點上，是小股東所不具備的。 一般情況，投資者對上市公司情況的認知與持股數量有很大關聯，像前期風華高科，銀廣廈，英豪科教的炒做，總體漲幅好幾倍的股票，其機構投資者可能提前知道一些內部消息，才敢把股價做得那麼高。所以，選股時一定要注意股東名單中，是否有個人或大機構，著名企業重倉持有一定要注意，先找到抬轎子的資金，再上有資金抬的轎子。 今天，同大家共同回憶一下，股東參與資本運做的經典戰役。 1993年湘火炬在深交所上市（0549）是湖南省首批上市公司。1997年，新疆德隆受讓株洲市國資局持有的占湘火炬總股本萬25．7％的國有股權，成為其第一大股東。為湘火炬注入7000萬資金，實現“大汽配”的概念，使汽車零部件出口創全國第一。1999年收購了競爭對手，美國最大的刹車系統進口商MAT公司及其9家在華合資企業75％的股權。從而獲得了美國汽車零部件進口市場15％的份額，當年實現在美銷售額1．5億美元之巨。 二級市場上的股價從 元一路攀升到 元，由於湘火炬，具有獨特的不可比擬的基本面，股價漲了 倍，仍然得到市場人士的認同。 1996年新疆屯河在上交所上市（600737）成為新疆地區，州級企業中第一家上市公司。同年10月，新疆德隆受讓部分集體股，以第四大股東身份入主屯河，德隆入主屯河後，於 2000年以屯河向天山出讓51％的水泥實物資產形式，完成占新疆60％生產能力的水泥市場整合。脫去水泥外殼後的屯河，把主業移向當地特色果菜資源加工為核心的“紅色產業”。形成亞洲第一，世界第二大番茄醬生產基地。屯河收購了一家有20多年番茄醬經營資歷的外國銷售公司，與美國亨氏集團加強合作。屯河的番茄醬，市場份額占到全國85％全球6%出口量居全國之最。 新疆少數民族地區概念和州級唯一上市公司概念強化，改變水泥主營，做蔬菜加工行業龍頭老大，成為亞州第一，世界第二。由於企業業績、基本面的徹底改變。使二級市場上的屯河股價從 元一直彪升到 元 倍的差價。德隆不僅使自己的小資金控制了大上市公司，成功整合企業產業，使之成為深滬兩市，獨一無二的三重概念優質企業。股價理所當然地得到市場人士的普遍認同。 其實，分析總結並購規律，一般都經過這樣幾個過程；首先改變上市公司的股權結構，這是需要我們特別留意的。其次，通過注入優質資產，調整產品結構，使上市公司的主業發生變化進而，通過並購、託管，委託等形式，對上市公司所處產業進行整合，優化產業結構；最後，通過對銷售網路和銷售渠道的整合，擴大上市公司產品在國內和國際市場的佔有率，形成規模化，壟斷性經營。 第五項 選擇買入時機 技術分析選時，要結合基本面選股。我們在計算成本時，應包含兩個觀念：一個是資金使用效率成本，一個是時間週期機會成本。有些時候選時比選股重要，如果按自然法則當中的時間週期計算，螺旋更符合事物規律，因為任何事物都是處在一個變數當中，只是變數的幅度大小不同而己，所以選時相當於選擇時間機會，錯過了就再也沒有了。 選時原則：①日K線，股價站穩在150天均線之上。 ②周K線是在底部，如果創新高最好不要超過30％。 介入時間；①周線地量之後溫和放量進。 ②周線地量之後突然放量，回調縮量時進。 ③三次向上突破，回調確認時。 男人都要結婚，女人都要生孩子。股票都要送派，股票的送派相當於一個賣一塊錢的麵包，掰開賣5毛，價格上來說是一樣的，但給散戶的感覺是便宜。所以，送派大多是炒做的最好時機，一旦送派兌現，大多除權後走勢較弱，有人把爆炒過的股票稱之為剛生完孩子的女人。相對於此，我們所尋找的股票是三年內沒有爆炒過的，漲幅、震幅小於1倍以內的，盤面觀察有大資金進住，沒有大資金撤出的。 也就是要尋找沒有生過孩子的女人，然後捕捉適當的時機求婚。 這裏要特別強調一點：公認的題材股，公認的概念股，公認的預期遠大的股票不要選。因為證券市場的遊戲規則是少數人賺多數人的錢。這種股票一般有兩種情況：一種是爆炒完之後公佈的，如風華高科，中關村等短期內不會有大行情。另一種是像萬科這樣的好股票，都在散戶手裏牢牢握著，主流資金不容易收集籌碼，沙粒一樣的散戶若想建K線高樓大廈較為困難。所以，你必須尋找水泥含量較高的資金圖形。 一個產品賣多少錢，與一個產品值多少錢是兩回事。賣出價等於進貨價加流通成本加利潤。從這一點上說，值多少錢已經不重要了，也就是一個值2元錢的股票，可以賣2角錢，也可以賣20元錢，關鍵看主流資金流通成本操作意願。 所以選股不要看值不值，而要看是否有差價可賺。 第六項 小盤是炒的優點 你知道最貴的股票是什麼嗎？如果你猜億安科技和用友軟體，那就大錯特錯了。他們不過百圓。告訴你四隻複權千元股，華晨1567元，愛使1484元，飛樂1310元，大眾1080元，這四隻股票複權後的價位都在千元之上。由此來看含權股，沒分配過是最好的股票。 無論是股票還是郵票，都是流通數量越少越好炒，想像空間越大，一是炒做資金少，好控制價位。二是籌碼容易集中。對於企業，又具有極強的重組或擴張能力。 小是優勢是特點，具有極大的想像空間，小企殼好炒，炒完好重組，小盤股迫切需要股本擴張。 中國證券投資者的利潤，主要是賺差價。真正分紅派現金的企業很小很少。既然現金不愛要。那就把利潤變成股份，迭，派。既然送派受歡迎，哪就炒送派。所以深滬兩市炒送、派的是主要題材。幾乎沒有一隻股票在大比例送派前不炒一陣的。於是就產生了認同，大盤不好多送，小盤就獨佔鰲頭。送個十回八回沒問題。總股本擴充十倍又不是什麼新鮮事，對炒家，對企業都有好處，對高位吃套的散戶，也容易等來下一輪炒家的解套。 國內外證券市場、郵市、藏市都興炒小，流動遊資好進好出，也容易形成快進快出，炒起來賣三分之一就回本，剩下全是賺的！慢慢兌現。 相比之下，在市場熱點板塊中以低市值，低價格為首選品種，是最具炒做魅力和想像空間的小盤股。 通過30．40元的高價股不難看出，基本面對股價的影響。股市是個策劃概念的市場，是製造題材的地方。題材是股市的靈魂，是資金流動的風向標。 |
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